時間外取引

デジタル大辞泉

じかんがい‐とりひき〔ジカングワイ‐〕【時間外取引】

読み方：じかんがいとりひき

証券取引所（金融商品取引所）の通常の取引時間外に行われる取引。証券取引所自体で開かれる場合（立会外取引）と、電子ネットワークを使って証券取引所の外で行われる場合とがある。時間外取引の乱用を防ぐため、金融商品取引法では、企業の3分の1以上の株式を取引する場合、原則株式公開買付による必要があると規定する。

時事用語のABC

時間外取引（じかんがいとりひき）（off-hours trading）

証券取引所の立会時間外における株式売買取引

通常の立会時間ではない時間帯に株式売買などの証券取引を行うこと。東京証券取引所（東証）が1998年、機関投資家による大量売買取引向けに導入した。

証券取引所における通常の株式売買は、平日の午前９時から午後３時までの間（ただし、昼休み時間を除く）に取り引きされている。時間外取引では、午前９時前・昼休み・午後３時以降の時間帯に、東証のネットワークシステム「ToSTNeT」を利用して株式を売買することができる。

時間外取引における株式の取引価格は、直前の市場価格を基準に一定の上下幅の範囲内で決められる。立会時間外の取り引きではあるが、立会時間内の市場取引と同様に取引結果が処理される。

もともとは、生命保険会社などの機関投資家による大量売買が市場価格の形成に大きな影響を与えることから、株価の乱高下を避ける目的で導入された。経営権取得のために上場企業の株式の「３分の１」超を買い付けるには証券取引法で「株式公開買い付け（ＴＯＢ）」の実施が義務づけられている一方、時間外取引はＴＯＢの規制対象から外れている。

金融庁は18日、ライブドアグループが東証の時間外取引を使って大量のニッポン放送株を取得した問題について、取引の実態を調査したうえで、時間外取引を規制するため証券取引法を改正する方針を固めた。

◆ToSTNeT（東証）
◆時事キーワード「株式公開買付け」

（2005.02.21掲載）

ウィキペディア

市場内時間外取引

出典: フリー百科事典『ウィキペディア（Wikipedia）』 (2023/09/28 09:30 UTC 版)

市場内時間外取引(しじょうないじかんがいとりひき)とは、証券取引所(金融商品取引所)内でオークション(競争)方式による売買を行う立会取引時間を避けた相対取引のことをいう。立会時間内での取引では、株価に直接、多大な影響を及ぼすこと等が想定される場合等に利用される。立会取引時間前に行われるものをPre-Market trading、立会取引時間後に行われるものをafter hours tradingと呼ぶ^[1]。以下、東京証券取引所のToSTNeTを主として取り上げる。

ToSTNeT

ToSTNeT(Tokyo Stock Exchange Trading NeTwork System、とすとねっと)とは、立会時間外取引として東京証券取引所が提供する取引制度(市場)のこと。

概要

• 通常利用される立会取引(いわゆる時間内取引)では株価を乱高下させる要因になりかねない大口取引やバスケット取引等に対応できるようにするため、立会時間外に行う市場内取引の一種。
• 2008年より取引時間が拡大されるとともに、取引の高度化・多様化に伴うニーズの高まりからToSTNeT市場として立会市場から独立。

沿革

• 1998年6月29日：大口取引・バスケット取引(ToSTNeT1)の開始
• 1998年8月7日：終値取引(ToSTNeT2)の開始
• 1999年10月1日：ToSTNeT1のうち大口取引が単一銘柄取引に拡大
• 2008年1月15日：自己株式立会外買付取引(ToSTNeT3)の開始

対象

東京証券取引所の立会市場に上場する以下の金融商品が、ToSTNeT市場にも上場することとされている。

• 内国株式
• 外国株式
• 転換社債型新株予約権付社債(以下、「CB」)

取引

ToSTNeT-1(単一銘柄取引)

通常

取引時間

8時20分～17時30分

売買単位

最低単位から

取引価格

立会市場の直近取引価格の±7％以内。(特別気配又は連続約定気配がある場合は、当該特別気配値段又は連続約定気配値段)

呼値

株式:1円の1万分の1の整数倍、CB:額面100円につき1銭の100分の1の整数倍

同一参加者および異なる参加者間での取引が可能

売買の成立

呼値を行う際に、取引の相手方となる取引参加者・銘柄・数量等を指定し、呼値が合致した場合

決裁方法

4日目決済(同一参加者間での取引に限り当日決済)

その他

信用取引および貸借取引が可能

VWAPギャランティー取引・VWAPターゲット取引

取引時間

8時20分～9時:前日VWAP(VWAPターゲットは不可)

11時～12時30分:前場VWAP

15時～17時30分:後場および終日VWAP

売買単位

最低単位から

取引価格

VWAPギャランティー取引:VWAPに手数料相当額を加減して得た値段

VWAPターゲット取引:VWAPを目標とした立会市場での執行結果の加重平均価格

呼値

株式:1円の1万分の1の整数倍、CB:額面100円につき1銭の100分の1の整数倍

クロス取引のみが可能

売買の成立

クロス取引のみであるため呼値で即約定

決裁方法

4日目決済(同一参加者間での取引に限り当日決済)

その他

信用取引および貸借取引が可能

ToSTNeT-1(バスケット取引)

取引時間

8時20分～17時30分

売買単位

15銘柄以上かつ総売買代金1億円以上

取引価格

構成銘柄の立会市場の直近取引価格で算出する基準代金の±5％以内

呼値

株式:1円の1万分の1の整数倍

同一参加者および異なる参加者間での取引が可能

売買の成立

呼値を行う際に、取引の相手方となる取引参加者・銘柄・数量等を指定し、呼値が合致した場合

決裁方法

4日目決済(同一参加者間での取引に限り当日決済)

その他

信用取引および貸借取引が可能

ToSTNeT-2(終値取引)

取引時間(注文受付時間は8時20分～16時)

8時20分～8時45分

11時～12時15分

15時～16時

売買単位

最低単位から

取引価格

8時20分～8時45分:前日終値(最終特別気配値および最終連続約定気配値を含む、いずれも無い場合は当日基準値段。以下同じ）、前日終日VWAP

11時～12時15分:前場終値、前場VWAP

15時～16時:当日終値、後場および終日VWAP

呼値

終値取引:立会市場に同じ(呼値の順位は時間優先の法則に基づくが、クロス注文がある場合には他の呼値に優先。)

VWAP取引:東京証券取引所が算出する売買高加重平均価格(VWAP取引はクロス注文のみ。)

売買の成立

時間優先(クロス注文の場合は当該呼値で成立)

決裁方法

4日目決済

その他

信用取引および貸借取引が可能

終値取引を利用した事前公表型の自己株式取得も可能。

ToSTNeT-3(自己株式立会外買付取引)

取引時間(注文受付時間は8時～8時45分)

8時45分

売買単位

最低単位から

取引価格

前日終値(最終特別気配値および最終連続約定気配値を含む。いずれもない場合は、当日の基準値段)

呼値

立会市場に同じ(呼値の第一順位:委託注文、第二順位:自己注文。左記順位で、取引参加者ごとに配分)

売買の成立

委託注文優先

売申込数量の多い取引参加者から最低単位を配分し、さらに残数量に按分比率(買残株数量/売残株総数量)を乗じた数量(小数点以下切捨て)を対当させた後、小数点の切捨数量が多い参加者から最小単位を配分

決裁方法

4日目決済

その他

買方を発行会社に限定した自己株式取得専用の取引。

信用取引および貸借取引は不可能

取引対象は内国株式・外国株式のみで、CBは除外。

終値取引が完全時間優先で売買が成立するのに対し、買付数量に相当する売付数量を東京証券取引所が定める配分方法で配分。

J-NET

J-NET(じぇいねっと)とは、立会時間外取引として大阪取引所が提供する取引制度(市場)のこと。1998年12月の証券取引法(当時)改正により、証券取引所は複数の有価証券市場を開設できるようになったことから、1999年1月25日に日本で初めて二つ目の市場を開設した。今でこそToSTNeTも市場となっているが、J-NET市場開設当時は、ToSTNeTはあくまで取引の種類でしかなかったことから、大阪証券取引所の進取性を表した事例といえる。

N-NET

N-NET(えぬねっと)とは、立会時間外取引として名古屋証券取引所が提供する取引制度(市場)のこと。基本的な制度設計はToSTNeTに準じている。

立会外取引

福岡証券取引所および札幌証券取引所においても、立会外取引が可能となっているものの、市場化されてはいない。

関連

• 東京証券取引所
• 大阪証券取引所
• 自己株式
• ライブドア事件

注釈等

1. ^ “Understanding Pre-Market and After-Hours Stock Trading” (英語). Ethereum Code Trading. 2021年4月22日閲覧。

外部リンク

• 東京証券取引所 ToSTNeT取引
• 大阪取引所 J-NET取引
• 名古屋証券取引所 N-NET市場
• 福岡証券取引所 立会外取引の概要
• 札幌証券取引所 立会外取引制度の概要

ウィキメディア・コモンズには、市場内時間外取引に関連するメディアがあります。

表 話 編 歴 証券取引所（金融商品取引所の一業態）
日本（現行）	日本取引所グループ(東京)1 名古屋 福岡 札幌
日本（廃止・戦後）	神戸 広島 新潟 京都 ジャスダック(旧) 大阪1 3
日本（廃止・戦中）	営団組織日本証券取引所（戦時下）
日本（廃止・戦前）	東京 大阪 横浜 名古屋 京都 神戸 博多 広島 長崎 新潟 長岡
南北アメリカ	NYSE Arca American NASDAQ MEMX LTSE OTCBB トロント バミューダ BMV サンパウロ（ボベスパ） アスンシオン
ヨーロッパ	ロンドン ダブリン フランクフルト パリ スイス イタリア マドリード リスボン アムステルダム ブリュッセル ストックホルム コペンハーゲン ヘルシンキ オスロ CEESEG ザグレブ ワルシャワ モスクワ アテネ
アジア・オセアニア	上海 香港 深圳 北京 韓国 台湾 TPEx フィリピン インドネシア タイ シンガポール ハノイ ホーチミン ヤンゴン NSE ムンバイ アフマダーバード カルカッタ デリー ブータン タシュケント ニュージーランド オーストラリア
中東・アフリカ	パキスタン テルアビブ ダマスカス ドバイ タダウル イスタンブール エジプト ヨハネスブルグ ボツワナ
日本の本則市場以外の市場(現行)	TOKYO PRO Market（東京） ネクスト（名古屋） Q-Board（福岡） アンビシャス（札幌）
日本の本則市場以外の市場(廃止)	マザーズ（東京） JASDAQ（新）（東京1 2） ヘラクレス（大阪） NEO（ジャスダック）
報道機関	日本経済新聞社（日本経済新聞） 株式新聞 日本証券新聞 フジサンケイ ビジネスアイ テレビ東京 (TXN) 日経CNBC ラジオNIKKEI ウォール・ストリート・ジャーナル (WSJ) フィナンシャル・タイムズ (FT) トムソン・ロイター Bloomberg ストックボイス
関連法令・組織	金融商品取引法 証券会社（金融商品取引業） 証券金融会社 証券保管振替機構 日本証券クリアリング機構 証券取引等監視委員会 SEC 日本証券業協会
関連項目	証券市場 株式 債券 株価 株価指数 株式市況 大発会・大納会 兜町 北浜 東証Arrows IR 適時開示 PTS 店頭有価証券 株主コミュニティ クラウドファンディング グリーンシート フェニックス ウォール街 シティ 株式公開（上場・IPO） 証券コード ティッカーシンボル EDINET TDnet 上場廃止 上場中止 再上場 テクニカル上場 バルチック海運指数（BDI指数） 四半期配当 ダークプール取引
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12013年7月16日付けの取引より、東証と大証の現物取引の市場統合により、東証によって運営 2市場統合前までは大証によって運営 32014年3月24日に、東証と大証のデリバティブ取引を統合し、それに特化した「大阪取引所」へリニューアルしており、「証券取引所」ではなくなった カテゴリ

典拠管理: 国立図書館	ドイツ

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時間外取引

出典: フリー百科事典『ウィキペディア（Wikipedia）』 (2022/05/30 05:42 UTC 版)

「半沢直樹」の記事における「時間外取引」の解説

証券取引所が開いていない時間帯に行われる取引。2020年版第一部において、電脳が時間外取引によりスパイラル株の30%を900億円で一気に取得している。