ポスト・ブレトン・ウッズ金融秩序:1976年とは? わかりやすく解説

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ポスト・ブレトン・ウッズ金融秩序:1976年

出典: フリー百科事典『ウィキペディア(Wikipedia)』 (2021/08/01 15:55 UTC 版)

グローバル金融システム」の記事における「ポスト・ブレトン・ウッズ金融秩序:1976年」の解説

1969年合意条項最初の改正一環として、IMFは特別引出権SDR)と呼ばれる準備手段開発した。これは中央銀行によって保有され、金の代わりとして相互に交換される1970年始まったSDR市場バスケット単位であり、もともと世界の全輸出額に占め割合1%超える主要貿易通貨16種で構成された。バスケット構成は時とともに変化し、現在は米ドルユーロ日本円中国人民元、および英ポンド構成される各国SDR準備金として保有する以外に、自国SDR基金との間の取引SDR建てで表示することができる。しかしSDR貿易の手段に使うことはできない国際取引では、通貨バスケットポートフォリオ特性により、変動為替レート内在する不確実性に対して高い安定性得られる:3435:5051:117:10SDRはもともと特定額の金と同価値とされたが、金と直接引き換えることはできず、代わりに金と交換できる通貨取得するための代用物として機能した。IMFは当初1970年から1972年にかけて95XDR発行した:182183 1976年1月にIMF加盟国ジャマイカ協定署名しブレトン・ウッズ体制終焉確認した。この協定により、IMFは方針見直し国際通貨制度支援する役割を担うことになった。この協定スミソニアン協定措置失敗した後に現れ柔軟な為替レート制度正式に採用した。これは為替レート変動認めとともに過度変動解消する目的中央銀行介入することを認めた。この協定金準備放棄過去遡って正式なものとした。その後IMFは金準備を非貨幣化し、金を加盟国返還するか、貧困国救済金の原資のために売却するかした。その結果開発途上国石油輸出資源恵まれない国々はIMFの融資プログラム利用拡大した。IMFは、国際収支赤字通貨危機瀕した国々支援していった。支援与える国には緊縮政策義務付けた。歳出削減増税による赤字削減保護貿易障壁引き下げ金融引き締め政策などである:36:4748:4748:1213合意事項2回目改正1978年調印された。それは、ジャマイカ協定によって達成された自由フロート受容と金の非貨幣化合法的に正式化し、そして加盟国マクロ経済政策通して安定した為替レート維持することを要求した。ポスト・ブレトンウッズ体制は、加盟国為替レート制度選択において自己決定権保持するという意味で分権化された。この改正により機関監督権限拡大した加盟国は、制度運営に関してIMFと協力し通貨持続可能性を保つことを求められた:6263:138。この役割はIMFサーベイランス呼ばれ、IMFの使命進化基軸として認識されている。これは国際収支問題超えて各国経済政策全般に加わる内外ストレス対す幅広い関与へと拡張された:148:1011柔軟な為替レート広まったことで、外国為替市場はかなり不安定化した。1980年ロナルド・レーガン米国大統領選出された。レーガン政権政策国際収支赤字財政収支赤字増加もたらした。この双子の赤字を補うために、米国人為的に実質金利高めて外国からの資本流入誘った米ドル対す外国人投資家需要が高まるにつれてドル大幅に増価し、1985年2月ピーク達したその結果1985年米国貿易赤字は1,600ドル増えた2012年の3,410ドル相当)。G5は1985年9月ニューヨークプラザホテル会合し米国貿易赤字解消するため外国為替市場協調介入米ドル減価させることに合意した。これをプラザ合意という。これにより米ドル減価したが、先進諸国米ドル大幅減価により為替レート振幅が増すことを懸念するようになった。これらの懸念対処するため、G7は1987年のパリ・サミットで、為替レート安定化追求することと、マクロ経済政策調整することに合意した。これをルーブル合意という。この合意管理フロート由来になった外国為替市場での過小評価過大評価解消するために中央銀行協調介入する管理フロートは自由フロートに代わって通貨安定させた。1990年代管理フロート取り入れられ後、為替レート安定するとともに米国経済1997年から2000年までITバブル期に高いパフォーマンス示した2000年ITバブル崩壊に伴う株式市場修正局面米国貿易赤字拡大した後、2001年9月11日テロ攻撃政治的な不確実性高まりドル減価始めた:175:3637:37:147:1617

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「ポスト・ブレトン・ウッズ金融秩序:1976年」を含む「グローバル金融システム」の記事については、「グローバル金融システム」の概要を参照ください。

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