アクティブ運用の利点

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アクティブ運用の利点

出典: フリー百科事典『ウィキペディア（Wikipedia）』 (2021/08/14 01:27 UTC 版)

「アクティブ運用」の記事における「アクティブ運用の利点」の解説

アクティブ運用の主な魅力は、市場全体へ投資する代わりに、様々な投資先の選択を可能にする事である。投資家には、以下のような様々な動機や戦略がありうる： 投資家は、アクティブファンドはパッシブファンドよりも一般的にもっと良いものだと信じている事がありうる。 投資家は、アクティブファンドの運用者は投資した後、ポートフォリオをより良くしていく選択のスキルがあると信じている。 投資家は、効率的市場仮説に懐疑的でありうる。または、いくつかのマーケットセグメントは他のそれよりも利益において効率的ではないと信じている事がありうる。 投資家は、わずかにリターンを犠牲にしつつも、市場全体よりも少ないリスク、より高品質の企業に投資することで、資産価格の変動（ボラティリティ）を管理したいと望む事がありうる。 逆に、一部の投資家は、より高いリターンを得る機会と引き換えに、追加的なリスクを取りたいと望む事がありうる。 投資先において市場との相関が非常に弱い場合、分散投資として有用であり、ポートフォリオ全体の価格変動（ボラティリティ）を低下させる事がありうる。 一部の投資家は、市場全体へ投資するのではなく、特定の業界への投資を避けたり、投資比率をさけたり（アンダーウェイト）する戦略を望む事がありうる。投資家は、自分にとっての投資目標に より一致しているアクティブファンドを見つける事がありうる。（例えば、高成長しているハイテク企業の従業員が、報酬として自社の株式やストックオプションを受けとっている場合、同じ業界に追加投資するファンドを持っていない方が良い場合がありうる） 投資家は、市場平均を下回った（アンダーパフォーム）した運用者を解雇し、別の者を据える事により、若干の精神的な利点を得ていたいと考えうる。 投資先のインデックスが不十分と考える場合、それをカバーする目的で、アクティブファンドを購入する事がありうる。例えば、新興国市場で、適切な株式指数を構成するのに十分な数の企業がない場合では、一つの大企業の暴落により、その市場の株式指数が大きく影響を受ける可能性が示唆されている。 長期のトラックレコードをもつアクティブファンドのいくつかは、バリュー株に投資している。一方、S&P 500のような幅広い市場指数に追従するようなパッシブ運用 投資信託は、その株価指数（インデックス）内のすべての有価証券に投資している（すなわちグロース株とバリュー株の両方）。 特定の新興市場での合同運用ファンドの使用は、バートン・マルキール氏によって推奨されている（彼は通常、先進国市場において、インデックスファンドはアクティブ運用よりも優れていると考える効率的市場理論の支持者）。