20世紀第4半世紀における金融技術とは? わかりやすく解説

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20世紀第4半世紀における金融技術

出典: フリー百科事典『ウィキペディア(Wikipedia)』 (2021/03/02 13:59 UTC 版)

ストラクチャード・ファイナンス」の記事における「20世紀第4半世紀における金融技術」の解説

金融商品金融にかかるスキーム仕組む技術として、金融技術というものが明確に認識されるようになった性格上分類するリーガル・エンジニアリングフィナンシャル・エンジニアリングクレジット・エンジニアリング大きく分けることができる。 リーガル・エンジニアリング リーガル・エンジニアリングは、「技術ということばの金属的な響きとは裏腹に主として法律会計税務といった制度をうまく金融スキーム活用する技術主たる要素としている。リスク回避するための財務制限条項工夫制度金融有効活用、税メリット等、さまざまな大技小技駆使して全体スキーム作り上げる技術をいう。金融スキームである以上、キャッシュフローモデルをスプレッド・シート用いて構築するというような作業必要になる。高度な数学知識要求されるようなものではなく、むしろ、背後にあるさまざまな約定税務等を踏まえてすべての要素過不足なくモデル組み込むという実務面での知識経験技量必要なものということがいえる。 フィナンシャル・エンジニアリング もともと金工学は、生命保険中心とした保険数理世界には古くから存在していたが、このような技術実務的銀行証券世界持ち込まれたのは、オプション理論普及した1980年後半からではないか思われる。この技術支え根幹部分は、高度な確率論統計学であり、これに現実市場動き結びつける様々な数学的技術的工夫組み合わさって金融におけるエンジニアリング、すなわちフィナンシャル・エンジニアリング形作っている。これによって生み出され具体的な商品の代表が、スワップション代表されるデリバティブや、このポジションヘッジするためのダイナミック・ヘッジの理論、さらにこれを金融機関市場リスク管理応用したALMAsset Liability Management)やVARValu at Riskに関するモデルということができる。 クレジット・エンジニアリング クレジット・エンジニアリングはその名の通り信用リスクコントロールするための技術である。信用リスクという独特のリスクコントロールするためのに、フィナンシャル・エンジニアリングリーガル・エンジニアリング巧妙に組み合わされて独自の領域形成する信用リスクと金利・為替といった市場リスクとの最大相違点は、これを客観的に表す指標存否である。クレジット・エンジニアリング成立するためには信用リスク数値化問題客観化問題解決される必要があった。そしてこれを可能ならしめたものが、ストラクチャード・ファイナンス格付け発展である。この客観指標を介して信用リスク操作することが行われるようになり、クレジット・エンジニアリングの現在時点における到達点である。クレジット・エンジニアリングによって、生み出され商品仕組みとしては、様々な証券化商品ABCPDPCのようなストラクチャード・ビークル、保証専業保険会社のようなストラクチャード・カンパニーがあげられる現在のところ、大半スキーム信用リスク記述するツールとして米国大手格付会社格付け使用している点である。この結果、この技術により創造され新たな信用力は、証券市場や、格付け利用されるその他の市場でのみ有効性をもつようなものにならざるえない。一般的な意味で、信用リスクコントロールしているわけではないのである。この点については、数値化客観化2つ問題解決する手法がこれ以外に見いだされれば、さらなる展開期待できる

※この「20世紀第4半世紀における金融技術」の解説は、「ストラクチャード・ファイナンス」の解説の一部です。
「20世紀第4半世紀における金融技術」を含む「ストラクチャード・ファイナンス」の記事については、「ストラクチャード・ファイナンス」の概要を参照ください。

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