格付けとの関係とは? わかりやすく解説

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格付けとの関係

出典: フリー百科事典『ウィキペディア(Wikipedia)』 (2021/08/06 06:25 UTC 版)

社債」の記事における「格付けとの関係」の解説

R&IS&Pムーディーズなどの格付会社よって信用格付け付与され会社社債は、一般に低い金利社債発行が可能となる。 その中でも、一般にBBBトリプルB、一般的なレベルとされる)以上(その上はA、AA続き、最高はAAA)の格付け付与され社債慣習的に投資適格債券」(「投資適格」とは英語Investment Grade日本語訳した言葉)と呼びBBB未満格付けもしくは格付け付与されていない社債については「投資不適格債券」(Non Investment Grade日本語訳)と通常呼んでいた。また格付BBB未満社債俗にジャンク債Junk Bond)とも呼ばれる。しかし現在海外金融市場ではInvestment Grade,Non Investment Gradeという言葉は、現実投資家多様な期待リターンリスク許容度を考えた場合言葉として曖昧でありミスリーディングであるとの考え強くなっている。事実海外金融市場には、ハイリスク・ハイリターン前提ジャンク債を扱う市場機関投資家存在する。よって英語ではBBB格以上の社債は単にHigh Grade高格付債」、それ未満Low Grade「低格付債」と呼ぶ動きもある。また金融業者BBB未満のハイリスク・ハイイールド債を投資家販売する場合に、敢えてハイリスク」の部分落としてハイイールド債と言い替えることもある。 ジャンク債米国金融市場1980年代LBOなど企業買収大量に発行され一時的に市場収縮したものの90年代以降投資家認知を得るに至っている。ジャンク債には、もともと格付高かった社債格下げされジャンクになるケース最初から低格付発行されるものがある。後者場合は、国債金利対す上乗せ金利であるクレジット・スプレッドが高いことはもちろんのことそれ以外にも投資家対す契約内容であるコベナンツ内容工夫することにより安全性高め努力が行われる場合がある。しかしジャンク債デフォルト率は当然ながら高く投資家は高いリスク相殺すべく高いクレジット・スプレッド要求することになる。なお日本においては高格付債がジャンク化する例は多いし、実体的なクレジット・リスクが高い会社も多いが、発行時点からBBB未満格付付けてリスク表示して社債発行することを嫌う傾向が強い。したがって日本では海外存在するようなジャンク債市場存在しない

※この「格付けとの関係」の解説は、「社債」の解説の一部です。
「格付けとの関係」を含む「社債」の記事については、「社債」の概要を参照ください。

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