LTCM
ロングターム・キャピタル・マネジメント
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出典: フリー百科事典『ウィキペディア（Wikipedia）』 (2022/10/06 18:08 UTC 版)
ロングタームキャピタルマネジメント（英語：Long-Term Capital Management、略称：LTCM）は、1994年から1999年まで存在したヘッジファンド。
注釈
- ^ ブラック-ショールズ方程式を完成させ、共に1997年にノーベル経済学賞を受けた経済学者。
- ^ メリウェザー自身は25億ドルの資金を集めることが目標であった。この募集金額は、ファンド創始時のものとしては史上最高額だった。多すぎて後に一部返還するほどであった。
- ^ ボストン生まれ。MITでマートンの助手をしながら博士課程を修了。
- ^ ブラック-ショールズ方程式をそのまま応用し大量に売っていた。元々流通市場が小さかったこともあって、モルガン・スタンレーはLTCMを「ボラティリティ中央銀行」とあだ名した。
- ・エリック・ローゼンフェルドは、自分を含めたLTCMの幹部たちが、信用スプレッドの将来的縮小を信じていたとインタビューで語っている。
- ・アンドリュー・ハルいわく、「MIT卒タイプはいつもボラティリティを売ろうとします。ブラック-ショールズ方程式が刷り込まれていて、正規分布が当たり前だと思っています」[5]
- ^ ピーターは2004年からブラックロックへ参加。2009年にBlackRock’s Fixed Income Portfolio Management Groupの長となる。2013年に退いて、Senior Director of the BlackRock Investment Instituteとなる。
- ^ LTCMのポジションは、米国財務省証券と他の債券スプレッドの縮小をにらみ、米財務省証券を売り、MBSなどの債券を買う戦略であったり、欧州の通貨統合による欧州各国間の金利差の縮小を踏まえ、ドイツ国債を売り、イタリアなど他の欧州諸国の債券を買う戦略であったりしたといわれる。しかし米財務省証券やドイツ国債に資金が集中したので、スプレッドは想定を裏切って拡大した[1]
- ^ アメリカでは2008年のリーマン・ショック以降、株式市場の恐怖指数を取引対象とする証券化商品市場及びデリバティブ取引市場が拡大している。具体的にはETNと上場投資信託と先物取引である、このETNは危険性が指摘されている[9]
- ^ メリル・リンチは年次報告書の中でこう述べた。「数学的なリスク管理モデルは保証しきれない安心感を醸し出すのかもしれない。あてにしない方がいい」[13]
出典
- ^ a b c d 淵田康之 「ヘッジファンド問題の行方」 野村資本市場研究所 1998年
- ^ a b 「最強ヘッジファンドLTCMの興亡」ロジャー ローウェンスタイン
- ^ Lowenstein 2000, p. xv
- ^ 日田市議会議員--川崎邦輔 「米国発のクレジット・クランチ（信用収縮）」 2008.9.21
- ^ ロジャー・ローウェンスタイン 東江一紀/瑞穂のりこ訳 『天才たちの誤算』 日本経済新聞社 2001年 P 192-197
- ^ ニコラス・ダンバー グローバル・サイバー・インベストメント訳 『LTCM伝説』 東洋経済新報社 2001年 P 398
- ^ ロジャー・ローウェンスタイン 東江一紀/瑞穂のりこ訳 『天才たちの誤算』 日本経済新聞社 2001年 P 290-291
- ^ a b ニコラス・ダンバー グローバル・サイバー・インベストメント訳 『LTCM伝説』 東洋経済新報社 2001年 P 397-398
- ^ 志馬祥紀 「米国で拡大するボラティリティ投資—ETNを利用した投資状況とその投資リスク」 証券経済研究 第82号（2013年6月）
- ^ Laurent L. Jacque, Global Derivative Debacles: From Theory to Malpractice, World Scientific, 2010, p.250. "In short, LTCM's alchemy of finance was built on three pillars: (1) leverage enabled by (2) repo-financing, and (3) controlled by Value-at-Risk."
- ^ ニコラス・ダンバー グローバル・サイバー・インベストメント訳 『LTCM伝説』 東洋経済新報社 2001年 P 401-402
- ^ A financial History of the United States Volume II: 1970 -2001, Jerry W. Markham, Chapter 5: Bank Consolidation, M.E.Sharpe, Inc., 2002
- ^ Lowenstein 2000, p. 235
- ^ Katherine Burton and Saijel Kishan (2009年7月8日). “Meriwether Said to Shut JWM Hedge Fund After Losses”. Bloomberg Retrieved on July 27, 2009.
[続きの解説]
「ロングターム・キャピタル・マネジメント」の続きの解説一覧
- 1 ロングターム・キャピタル・マネジメントとは
- 2 ロングターム・キャピタル・マネジメントの概要
- 3 その後
- 4 関連項目
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