非完備市場とは? わかりやすく解説

非完備市場

出典: フリー百科事典『ウィキペディア(Wikipedia)』 (2021/12/13 16:53 UTC 版)

エクイティプレミアムパズル」の記事における「非完備市場」の解説

数式による説明におけるルーカス資産価格モデル完備市場であることを暗に仮定している。例え代表的個人仮定完備市場実質的に完備市場においては正当化できるが、そうではないようモデルでは正当化できない。そこで金融投資ヘッジできないリスク存在する非完備市場を想定することでエクイティプレミアムパズル説明しようとする試みなされている。 具体的には各消費者にはそれぞれ異な労働所得などの不確実性存在し、その不確実性金融取引ヘッジできない場合想定している。家計ごとの消費額は数式による説明における効用最大化問題の解として解釈できるので、総消費ではなく家計ごとの消費額を用いて資産価格モデル成立しているかどうか確認できる実際に家計ごとの消費額で資産価格モデル成立するかどうか検証すると、比較的妥当な相対的リスク回避度株式リスクプレミアムをよく説明できることが確認されている。

※この「非完備市場」の解説は、「エクイティプレミアムパズル」の解説の一部です。
「非完備市場」を含む「エクイティプレミアムパズル」の記事については、「エクイティプレミアムパズル」の概要を参照ください。

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