ロイヤル・ダッチとシェルの株価とは? わかりやすく解説

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ロイヤル・ダッチとシェルの株価

出典: フリー百科事典『ウィキペディア(Wikipedia)』 (2020/03/23 05:14 UTC 版)

裁定の限界」の記事における「ロイヤル・ダッチとシェルの株価」の解説

1907年石油メジャーのロイヤル・ダッチ(オランダ)とシェルイギリス)は利益をロイヤル・ダッチに60%、シェル40%を分配するという形で提携行ったその後2005年合併してロイヤル・ダッチ・シェルとなるまでオランダ市場ではロイヤル・ダッチが上場しイギリス市場ではシェル上場していた(いわゆる二元上場会社)。利益6:4分け合う形になるので裁定取引機能していればロイヤル・ダッチとシェルの株価もまた6:4となるはずである。つまりロイヤル・ダッチの株価理論的にシェル1.5倍でなくてはならない。しかし、実際にそうならずロイヤル・ダッチの株価シェル株価1.5倍を逸脱した状況継続していた。 このミスプライシングもまた裁定の限界具体例一つと言える標準的な理論に基けば、ロイヤル・ダッチとシェルマーケットニュートラル戦略取れば、ミスプライシングにより利益得られるはずであり、そのようなマーケットニュートラル戦略多数投資家によって行われること裁定取引効果により価格6:4比率収斂するはずである。しかし、ここでもノイズトレーダーリスク働きこのようなマーケットニュートラル戦略はミスプライシング拡大によって短期的に大きな損失を出すリスクがあり、その結果として裁定取引による価格調節機能限定的になりロイヤル・ダッチとシェルの株価は適正水準から逸脱した状況継続していた可能性があることが示唆されている。

※この「ロイヤル・ダッチとシェルの株価」の解説は、「裁定の限界」の解説の一部です。
「ロイヤル・ダッチとシェルの株価」を含む「裁定の限界」の記事については、「裁定の限界」の概要を参照ください。

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