ファーマ-フレンチの3ファクターモデル
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更なる進展
ファーマ-フレンチの3ファクターモデルが発表された後も更なる新しい資産価格モデルが発表されている。Mark Carhartにより1997年に発表されたCarhartの4ファクターモデルはファーマ-フレンチの3ファクターモデルに加え、モメンタム効果を捉えるファクターが追加されている[11]。また2014年にはファーマとフレンチ自身の手によりファーマ-フレンチの3ファクターモデルに加え、企業の営業利益に対するリスクファクター (Robust Minus Weak) と前年の企業の総資産変化率に対するリスクファクター (Conservative Minus Aggressive) を付け加えた5ファクターモデルが発表されている[12]。
参考文献
- 竹原 均 (2013年10月21日). “「実証ファイナンス」の偉大なイノベーター、ファーマ教授：日経ビジネスオンライン”. 日経ビジネスオンライン. 2015年5月27日閲覧。
- Carhart, Mark M. (1997), “On persistence in mutual fund performance”, The Journal of Finance 52 (1): 57-82, doi:10.1111/j.1540-6261.1997.tb03808.x
- Fama, Eugene F.; French, Kenneth R. (1992), “The cross-section of expected stock returns”, The Journal of Finance 47 (2): 427-465, doi:10.1111/j.1540-6261.1992.tb04398.x
- Fama, Eugene F.; French, Kenneth R. (1993), “Common risk factors in the returns on stocks and bonds”, Journal of Financial Economics 33 (1): 3-56, doi:10.1016/0304-405X(93)90023-5
- Fama, Eugene F.; French, Kenneth R. (1995), “Size and book‐to‐market factors in earnings and returns”, The Journal of Finance 50 (1): 131-155, doi:10.1111/j.1540-6261.1995.tb05169.x
- Fama, Eugene F.; French, Kenneth R. (1996), “Multifactor explanations of asset pricing anomalies”, The Journal of Finance 51 (1): 55-84, doi:10.1111/j.1540-6261.1996.tb05202.x
- Fama, Eugene F.; French, Kenneth R. (2014), “Dissecting anomalies with a five-factor model”, Unpublished working paper. University of Chicago and Dartmouth College
- Fama, Eugene F.; French, Kenneth R. (2015), “A five-factor asset pricing model”, Journal of Financial Economics 116 (1): 1-22, doi:10.1016/j.jfineco.2014.10.010
- Griffin, John M. (2002), “Are the Fama and French factors global or country specific?”, The Review of Financial Studies 15 (3): 783-803, doi:10.1093/rfs/15.3.783
- Jegadeesh, Narasimhan; Titman, Sheridan (1993), “Returns to buying winners and selling losers: Implications for stock market efficiency”, The Journal of Finance 48 (1): 65-91, doi:10.1111/j.1540-6261.1993.tb04702.x
- Lakonishok, Josef; Shleifer, Andrei; Vishny, Robert W. (1994), “Contrarian investment, extrapolation, and risk”, The Journal of Finance 49 (5): 1541-1578, doi:10.1111/j.1540-6261.1994.tb04772.x
- “Scientific Background on the Sveriges Riksbank Prize in Economic Sciences in Memory of Alfred Nobel 2013 UNDERSTANDING ASSET PRICES” (PDF). The economic sciences prize committee of the royal Swedish academy of sciences (2013年10月14日). 2015年5月27日閲覧。
関連項目
注釈
- ^ 異なる株式のリターンが同時に同じような変動パターンを示すこと。
- ^ Griffin & (2002) によると各リスクファクターは国際株式市場で統合されたものより、国内株式のみを用いて計算されたリスクファクターを用いた方がパフォーマンスが良いことが示されている。
出典
- ^ a b c d e Fama and French & (1993)
- ^ a b Fama and French & (1996)
- ^ The economic sciences prize committee of the royal Swedish academy of sciences & (2013), pp. 38–39
- ^ a b Fama and French & (1992)
- ^ 竹原 & (2013)
- ^ Griffin & (2002)
- ^ Fama and French & (1995)
- ^ Lakonishok, Shleifer and Vishny & (1994)
- ^ The economic sciences prize committee of the royal Swedish academy of sciences & (2013), pp. 40–41
- ^ Jegadeesh and Titman & (1993)
- ^ Carhart & (1997)
- ^ Fama and French & (2014), Fama and French & (2015)
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