為替レートの予想減価率
出典: フリー百科事典『ウィキペディア（Wikipedia）』 (2017/03/11 16:21 UTC 版)
「金利平価説」の記事における「為替レートの予想減価率」の解説
さらにカバーなし金利平価式から為替レートの予想減価率の近似式を導くことができる。 1 + i j = E t ( S t + 1 ) S t ( 1 + i a ) {\displaystyle 1+i_{j}={\frac {E_{t}(S_{t+1})}{S_{t}}}(1+i_{a})} から、 1 + i j 1 + i a = E t ( S t + 1 ) S t {\displaystyle {\frac {1+i_{j}}{1+i_{a}}}={\frac {E_{t}(S_{t+1})}{S_{t}}}} (1) つぎに、自国通貨(円)の予想減価率をμとすると μ = E t ( S t + 1 ) − S t S t {\displaystyle \mu ={\frac {E_{t}(S_{t+1})-S_{t}}{S_{t}}}} 両辺に1を足すと μ + 1 = E t ( S t + 1 ) S t {\displaystyle \mu +1={\frac {E_{t}(S_{t+1})}{S_{t}}}} (2) (1)式と(2)式から E t ( S t + 1 ) S t {\displaystyle {\frac {E_{t}(S_{t+1})}{S_{t}}}} を消去すると μ + 1 = 1 + i j 1 + i a {\displaystyle \mu +1={\frac {1+i_{j}}{1+i_{a}}}} μ + μ i a + 1 + i a = 1 + i j {\displaystyle \mu +\mu i_{a}+1+i_{a}=1+i_{j}} μ i a {\displaystyle \mu i_{a}} は非常に小さい値なので無視し、変形すると μ ≈ i j − i a {\displaystyle \mu \approx i_{j}-i_{a}} i j − i a ≈ E t ( S t + 1 ) − S t S t {\displaystyle i_{j}-i_{a}\approx {\frac {E_{t}(S_{t+1})-S_{t}}{S_{t}}}} これは内外金利格差と為替レートの変化率が等しいことを示す近似式である。なお、この式において、右辺の値が大きくなる場合は通貨の減価を示す。例えば、1ドル100円→1ドル150円。
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