下方修正条項付きCB

証券用語集

下方修正条項付きＣＢ

転換価格を当初決定したものよりも下値に設定し直すことのできる条項が付いた転換社債。
転換社債の転換価格とは、転換社債を株式に転換する際の株式１株の発行価格です。株価が転換価格を上回っている時に、転換社債を株式に転換すると、株式の時価よりも安い価格で株式を入手できるため、転換社債から株式への転換がどんどん進んでいきます。こうして株式への転換が進むと、企業は転換社債の発行によって調達した資金を返還せずに済むため、非常に有利になるわけです。ところが、株価が転換価格を下回った状態が続くと、投資家は転換社債のままで償還しようとするため、発行企業は償還資金を新たに用意しなければならなくなります。そこで、転換価格の下方修正条項を付けて、株価が当初決められた転換価格を上回らないような状況に陥った時には、転換価格を下方修正し、株式への転換を促進させます。