金利裁定取引
出典: フリー百科事典『ウィキペディア（Wikipedia）』 (2017/03/11 16:21 UTC 版)
仮に次のような状況だとする。 1 + i j < E t ( S t + 1 ) S t ( 1 + i a ) {\displaystyle 1+i_{j}<{\frac {E_{t}(S_{t+1})}{S_{t}}}(1+i_{a})} 1、このとき、ドルで投資したほうが収益が大きいので、投資家は貨幣市場で円資金を調達する。すると円金利 i j {\displaystyle i_{j}} が上昇する。 2、この円資金を外国為替市場でドル資金にする（円売りドル買い）。すると円安ドル高方向に直物為替レートが動く。 3、投資家はこのドル資金を貨幣市場で運用するので、ドル金利 i a {\displaystyle i_{a}} が下落する。 4、将来の外国為替市場で、円買いドル売りが行われるので、予想直物為替レートは円高ドル安方向に動く。よって以下の式に変化する。 1 + i j = E t ( S t + 1 ) S t ( 1 + i a ) {\displaystyle 1+i_{j}={\frac {E_{t}(S_{t+1})}{S_{t}}}(1+i_{a})} これが一瞬で起こるとすると、高金利を求めて投資をしても、金利差による利益が為替レートの変化によって無くなってしまうため、裁定取引で利益を得ることはできない。
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