アメリカ合衆国の経済史

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出典: フリー百科事典『ウィキペディア（Wikipedia）』 (2023/11/03 07:28 UTC 版)

狂騒の20年代: 1920年-1929年

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詳細は「狂騒の20年代」および「ウォール街大暴落 (1929年)」を参照

常態に復することと高い戦時税制の終了を要求した共和党のウォレン・ハーディング大統領の下で、財務長官アンドリュー・メロンは関税を上げ、他の税金を下げ、大きな歳入超過を使って1920年から1930年までに国の負債を3分の1まで下げた。1924年から1928年までの5ヵ年は世界のドル建て外債発行額は毎年10億ドルを超えた。そのうち1926年から1928年までの3ヵ年はラテンアメリカの発行額は毎年3億ドルを超えた。商務長官ハーバート・フーヴァーは商習慣を規制することで効率を導入するよう努めた。

この繁栄の期間は当時の文化と共に狂騒の20年代と呼ばれる。自動車産業の急速な成長によって石油、ガラスおよび道路建設などの産業が刺激された。観光産業が急拡大し車を持った消費者は買い物の行動半径が拡がった。小都市が繁栄し、大都市はオフィス、工場および住宅の建設で活況を呈し、かつてない10年間を過ごすことになった。電話や電気が都市部を中心に普及し、新しい電力事業が企業や日常生活を変えた。

一方、農村部ではそれほどでもなかった^{[注釈 7]}。農夫は戦時の土地価格バブルの影響から回復出来なかったし、また、第一次世界大戦中に小麦の生産・輸出が拡大したことが尾を引いて、農産物余剰による農業価格下落・農業所得減少に苦しめられた^{[注釈 8]}。経済構造の変化からトラスト（企業合同）^[55]や持株会社による事業会社買収が進められ、買収資金調達のために株式や社債が相次いで発行された^[56]。また会社型投資信託が提案され、株価上昇につながった^[56]。

株価上昇が続く中、1929年6月には景気はピークアウトしていき^{[注釈 9]}、ついに10月24日、証券市場が崩壊し、1929年のウォールストリート崩壊の中で銀行が倒産し始めた^[57]。

脚注

注釈

^ ブリテン諸島（イングランド、ウェールズ、スコットランド、アイルランド）だけでも1800年の人口は1600万人いたと推計されている。歴史上の推定地域人口を参照。
^ プランテーションはオスマン債務管理局の経済圏にも急速に拡大し、アメリカのプランテーションは特にエジプトのそれと競争した。
^ 『原典アメリカ史』第5巻pp.196-197、『ザ・ジャングル』に書かれていたのは、シカゴのソーセージ工場で、ヨーロッパから返品されたソーセージを国内向けに再生する様子である。雨漏りの雫、ネズミの死骸、殺鼠剤などがソーセージ用肉と共に漏斗機に投げ込まれる、としている。
^ 長沼・新川（1991）p.13、1914年6月末のアメリカ純債権額はマイナス37億ドルであった（おおもとのデータはCleona Lewis (1938), America’s State in International Investments (Washington, D.C., Brookings Institution)
^ 1917年の粗鋼生産量は4517万トン、小麦の生産量は2591万トンに増大した。また、輸出量では小麦は707万トンに増大した。金額ベースでは鉄鋼1.2億ドルから6.5億ドルに、小麦は8900万ドルから3.3億ドルに増大し、物価上昇を勘案した実質ベースでも2〜3倍は増大している（長沼・新川（1991）pp.15-16、38-39）。

^ Eichengreen (1992) （Eichengreen (1996)p.84 Table 3.3.）によると各国の米国への負債状況は以下の通り

各国の借款状況（単位：100万ドル）
	1915年1月1日〜 1917年4月5日	1917年〜1919年
フランス、イギリス	2,102	7,157
ロシア、イタリア	75	1,809
カナダ、オーストラリア	405	-
ドイツ	8	0
欧州の中立国	12	344
その他	72	126
合計	2,672	9,436

^ 電気を取り入れた家庭の割合は戦前の6軒に1軒から1929年には7割まで普及したが、農家ではわずか9 %が電気の恩恵を受けたにすぎなかった（長沼・新川（1991）pp.24-25）
^ 農産物の輸出比率は大戦中には28 %まで上昇したが、1920年代には15 %まで低下した（長沼・新川（1991）p.30）。
^ FRB発表の鉱工業生産指数は6月には126だったが、10月には117にとどまっている（Galbraith（1954）（村井訳（2008）p.149）。
^ Friedman and Schwarz (1963)(Friedman and Schwarz (2007) pp.25-64) によると、経営破綻した商業銀行の預金額が増加したのは以下の4局面である。第1は1930年10月にミズーリ州、インディアナ州、イリノイ州、アーカンソー州、ノースカロライナ州といった農業地域での銀行の連鎖破綻から始まり12月に商業銀行である合衆国銀行（en）の経営破綻、第2は1931年3月頃からの銀行の連鎖破綻に加えてオーストリアの最大の商業銀行であるクレディトアンシュタルトの閉鎖が欧州経済に悪影響を及ぼしたこと、第3に1931年9月にイギリスが金本位制から離脱したこと、第4には1932年第4四半期頃からの全米に波及した銀行の連鎖破綻である。
^ 米国では外貨決済としての金輸出・移転を停止したのみであり金との兌換そのものは維持された。
^ 1939年〜1945年の実質GDPの計算根拠は以下の通り。 $t$ 年の実質GDPを数式内では $rGDP_{t}$ と表記し、 $t$ は暦年を表す。1939年から1945年の6年間の成長率は
$\left({\frac {rGDP_{1945}}{rGDP_{1939}}}-1\right)*100=\left({\frac {1786.3}{950.7}}-1\right)*100=87.8\%$
となる。また、6年間の平均成長率は
$\left({\sqrt[{6}]{\frac {rGDP_{1945}}{rGDP_{1939}}}}-1\right)*100=11.1\%$
となる。
^ 1940年投資会社法で、国内投信会社の他ファンド株式保有は3%以内に制限されていた。
^ 公務員の大部分を職場から締め出して歳出を無理に抑えた。
^ 1929年から現在までのGDP（実質および調整後）の数字は、経済分析局のデータ。
1929年以前の数字は様々な資料からジョンストンとウィリアムソンによって求められたものであり、信頼性は薄い。
Current-dollar and real GDP. アメリカ合衆国経済分析局 20 Dec 2007
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出典

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